笔者之前曾撰文分析超大规模公共云领域的三巨头—谷歌、亚马逊和微软的资本支出情况。本文将分析声称自己同样属于该领域的IBM和甲骨文，主要系统分析IBM和甲骨文的资本支出情况，并将其与超大规模云服务商进行计较。

用于云基础设施的资本支出是衡量公司在超大规模云市场竞争能力的先行指标，同时也能作为在获取客户上是否取得成功的证明。在云计算领域，资本支出是资金投入的最终形式，因为仅凭喊口号无法建立数据中心，也无法将数百万的服务器与之相连。本文将通过分析来确定一家公司开始对云基础设施进行实质性投资的拐点，并了解其投资轨迹。

IBM

行情来源：华盛证券

IBM的资本支出与笔者所预料的高速增长的超大规模公共云公司并不相同，甚至与缓慢增长的也不同。如上图所示，IBM的资本支出并没有出现拐点，而是在不断减少。无论是从绝对数据还是相对数据来看，IBM在云业务领域的资本支出都在缩水。2011年以来，IBM的营收下滑近280亿美元，几乎相当于Adobe、英伟达和Salesforce目前的年度营收总和。IBM的资本支出下滑速度比营收还快。

由于IBM的资本支出不存在任何清晰的向上拐点，要想估算公司云业务的累计资本支出就很难，可以说IBM甚至尚未加入云领域的竞争。2014年以来，IBM的资本支出共计12亿美元，这或许是真实的数据。但根据目前的形势来看，十亿美元也算不上一笔太大的金额。

甲骨文

行情来源：华盛证券

甲骨文的资本支出情况比IBM好很多。整体而言，甲骨文的资本支出是不断增加的，正如笔者对云提供商的预计，并且甲骨文在2014年有一个清晰可辨的拐点。拐点的出现明确表明了甲骨文从2014年开始重视云业务，并采取了相应的实际行动。

甲骨文的资本支出中部分是用于各类SaaS（软件即服务）收购，公司用于云业务的资本支出累计在35亿美元左右。相比IBM，甲骨文的云支出金额巨大，但相比谷歌、亚马逊和微软就相形见绌了，仅仅相当于他们一个季度的云业务支出。

与巨头对比

接下来对比分析IBM和甲骨文的云业务资本支出与超大规模公共云三巨头的资本支出情况。

如上图所示，IBM的资本支出在缓慢下滑。通常IBM的资本支出数额巨大，在以前更加辉煌，还未涉足云业务的时候，公司一年的资本支出曾高达70亿美元。云业务三巨头微软、谷歌、亚马逊的资本支出在2012年和2013年左右就超过了IBM。其他公司的资本支出都在增加，只有IBM的情况相反，这或许能说明IBM并没有加入到超大规模公共云竞争中。

甲骨文的资本支出线一开始时接近横轴，后来逐渐向上，但仍然远远低于三巨头。亚马逊、谷歌、微软每家公司仅2017年的资本支出就超过甲骨文历史上所有资本支出的总和。

三巨头的资本支出占总营收的比例约为12%，IBM和甲骨文的资本支出占总营收的比例较为接近，为4.8%。对比微软和甲骨文是件很有意思的事，两家公司在本世纪初期都是轻资产的软件公司。两家公司的资本支出营收占比在2005年之前较为接近，之后微软开始把旗下软件与数据中心相结合，拉开了与甲骨文的距离。

小结

IBM的资本支出逐年下滑，而甲骨文的资本支出逐年增长，但两家公司资本支出的总营收占比较为接近。相比超大规模公共云领域的三巨头—谷歌、微软、亚马逊，IBM和甲骨文的资本支出显得微不足道。

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