移动通信每十年一个周期，中国在经历“2G跟随、3G突破、4G同步”之后，5G时代有望引领全球。1G~4G我国移动通信建设落后于全球，但不断发力赶超。4G时代我国主导的TDD通信制式将成为5G主流制式。到了5G时代，我国主动成立IMT-2020推进组，举全产业链之力，积极推进5G技术标准发展，有望实现技术与市场双引领。

我们认为随着高清视频、物联网(车联网)、VR/AR等应用场景逐步显现，带来对增强型移动宽带、海量连接、低时延高可靠通信技术的强烈需求。5G作为突破性的移动通信技术，将在用户需求和国家投资的双轮驱动下，引领通信发展新时代。

2018年我国将进入5G推进关键拐点，商用时点有望超预期。

进入2018年，中国IMT-2020推进组发布“5G技术研发试验第三阶段规范”，中国移动宣布将在全国12个城市展开规模试点，中国联通则提交了7个城市的试验社会年轻，并已完成上海和深圳的外场建设。我们预测，国内大规模5G试点将在2018年下半年陆续推出，2019年进入试商用期，而5G正式商用牌照的发放时点或将超预期。

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风险提示：5G商用进度不及预期，市场系统性波动风险。