网贷公司上市的狂热开始降温了？

文/周紫薇 亿欧专栏作者

亿欧消息，美国东部时间11月10日，网贷信息中介平台拍拍贷正式宣布，公司已于今日成功在美国纽约证券交易所上市。拍拍贷是本月中国第二家赴美上市的互联网金融企业，继宜人贷、信而富、众安保险、趣店、和信贷之后，又一家FinTech公司完成IPO。

上市当天，发行价为13美元，总市值40亿美元，本次融资总额达2.7亿美元，其中包括公开发行股票融资2.2亿美元和向新鸿基私募融资5000万美元。此次拍拍贷共对外公开发行1700万股ADS，即8500万股A级普通股。拍拍贷向私募投资人新鸿基融资5000万美元，还授予承销商最多2,550,000股ADS的超额配售权。瑞士信贷和花旗银行担任拍拍贷IPO的承销商。

与拍拍贷首次公开募股价为每股16美元至19美元之间，拟募资最高3.5亿美元相比，今日晚间上市的拍拍贷的发行价每股13美元低于招股书中参考区间下限，筹资为2.7亿美元，不足计划募集金额的百分之八十。看来，网贷公司上市的狂热正在逐渐冷却，赴美上市之路或遇困境。

拍拍贷招股书显示，拍拍贷成立于2007年6月，是我国首家个体网络借贷平台，据其官网实时数据显示，现注册用户已突破6100万，累计成交总额突破840亿人民币。在本次IPO之前，拍拍贷曾获得三轮融资，主要股东包括红杉资本、光速安振中国创业投资、纽交所上市公司诺亚财富、联想控股旗下君联资本、海纳亚洲、VMS Legend Investment Fund I等。

其中，主要大股东的占比比例分别为：最大股东为PPD，持股比例达到28.2%，PPD为拍拍贷CTO顾少丰所有，CEO张俊持有公司770098股普通股，占总股本的5.5%。投资机构方面，紧随PPD之后的是红杉资本，持有3561237股普通股，占总股本的25.5%；光速安振中国创业投资及其子公司持有1448841股普通股，占总股本的10.4%；SIG中国持有6.5%。

作为拍拍贷第一大股东，拍拍贷首席技术官（CTO）顾少丰被称为此轮上市的最大赢家。

拍拍贷首席执行官张俊表示：“拍拍贷的顺利上市意味着全球投资者对拍拍贷运营模式的认可，也意味着对中国金融科技模式的进一步认可。”作为拍拍贷最早期的投资方之一，光速中国创始合伙人韩彦表示：“由衷祝贺拍拍贷成功登陆纽交所，取得阶段性的成功。拍拍贷10年磨一剑，一路走来非常不易。”

“他们把风险控制放在发展的第一位，全身心地投入到线上数据累积和分析过程中，不断尝试测试，反复修改迭代，通过不断完善个性化产品来提高用户体验。而这种探索也为他们积累了以机器学习为主的大数据风控能力。”韩彦认为，“随着互联网金融由资产抵押型向数据驱动型转变，拍拍贷在行业内10年的坚守已让其风控体系成为在行业内快速成长并持续确保领先地位的护城河。很荣幸光速中国能从一开始就参与其中，一路陪伴并见证公司的重要时刻。”

提到当初为什么投资拍拍贷，韩彦表示：“拍拍贷真正突破我的还是因为他们守住了几个发展过程中的关键难点，坚持做纯线上的贷款平台，历时8年打造的风控系统魔镜。其次，无论之前市场如何疯狂，拍拍贷坚持住了创业的初衷。”

据拍拍贷招股书中披露，其利润主要来源于Loan facilitation service fees（借贷服务费）和Post-facilitation service fees（贷后服务费）。拍拍贷2016年净营收12.16亿元，高于2015年的1.957亿元，净利润为5.01亿元，而2015年同期为净亏损7214万元，实现扭亏为盈。截至2017年6月30日，拍拍贷上半年净营收为17.349亿元，高于上年同期的3.516亿元。净利润为10.49亿元，高于2016年同期的4.19亿元，暴增了近3倍。

招股书中显示，2016年新增借款人300万，是2015年的5倍；而借款人获客成本，同比降低47%；2017年上半年借款人获客成本为87元，同比降低21%。拍拍贷借款人均年龄为20-40岁、平均贷款额为2428元人民币、平均借款期为7.8个月。

拍拍贷网贷业务主要分为三种类型：

1、标准贷款：平均贷款额3000元人民币，贷款期限1-12个月；

2、现金贷：贷款额100-3000元人民币，贷款期限1-6周；

3、消费分期贷款：贷款额1000-7800元人民币，贷款期9-24个月。其中，标准贷款为拍拍贷的主力产品，2017上半年的成交量为219亿元，占贷款总额的81.1%。

在业务模式和投资产品上，拍拍贷在一定程度上借鉴了美国P2P平台LendingClub，如“一键投标”系统以及“自动投标策略”等。在风控方面，拍拍贷自主开发的魔镜风控系统，将借款用户分为七类，针对每一类的利率、交易服务费和质保金收费比例都不一样。

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