祁小龙++张艳

[摘 要]自改革开放以来，随着我国市场经济的迅猛发展，企业已经进入资本发展的快车道，更多企业的改革都以资本作为运行导向。资本是企业的生存根本，只有做好企业的资本积累，才能使企业在竞争中获胜。本文分析了资本运作的方式，同时剖析现阶段在资本运作中出现的问题，对以后的资本运作提出一些建议。

[关键词]企业 资本运作 方式

中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2016）09-0065-01

前言：由于世界经济的发展，出现了一大批跨国公司，跨国集团，中小企业已经不能局限于小打小闹式原地踏步式发展，而企业成长的一个最有效的方法就是进行有效的资本组合，将资源进行优化配置，为企业实现利润最大化做有效整合，从而为企业谋求更高的战略地位。

一、什么是资本运作

资本运作就是在市场法则范围内，把企业自身拥有的各项资本进行科学性调动，或巧妙地运用资本自身的灵活性，实现企业资本增值的一种操作管理模式，这种运行模式是运用经营加管理方式来完成的。

企业是运用哪些行为方式进行运作的呢？其运作方式主要包括以下几种：以股份转让的方式将企业债权转换为股权，为企业赢得资金；股东以优质资产或现金置换企业的呆滞资产；通过债务融资将公司内大量由公众持有的股票或财产全部收购；收购本企业或即定企业资本，并将所有资本进行优化组合之后达到资产协同效应；利用一些特殊组合的资产或现金作为后盾，进行资产融合等。

二、企业进行资本运作的前景

2.1通过对资本的加强控制，促使企业规模迅速扩大，进而提高自身对资金的管控能力，这样就形成一个良性循环。以此来提高企业抵御竞争风险的能力。

2.2为了防止一个企业进入一个新的行业增加的风险系数，也为了降低学习成本及新入行同行的挤压，采用兼并或收购的方式，企业就增加了自身抵抗风险的能力。

三、企业实行资本运作的方式

3.1发行股票

在企业内部实行股份制，也可以通过向外出售股票的方式进行资本组合。这种方式的好处是在资产重新组合过程中，将优质资源重新配置用来推动企业经营成效；发行股票就是对股份的重新组合，通过这种方式将整个企业制度甚至经营理念和方式都会是一次大的变动，是企业进一步资本运作的前提和基础。

3.2实行企业兼并或重组

企业兼并是一家具有资金实力的企业通过运用现金或证券购买方式换取另一家企业主导权的行为。这种行为一般有四种方式进行：1、当一家企业无力承担外债的情况下，兼并企业可以以帮助其承担外债的方式进行资产收并；2、兼并企业直接出现金将被兼并方企业收并；3、兼并企业按照被兼并企业的意愿，将被兼并方的净资产作为股金，使被兼并方成为兼并方的一个股东；4、通过购买股权的方式对被购买企业实行控股。

3.3资金融合

这种方式是现阶段企业经营的一个重要手段。出于对节省成本和达到风险可控的情况下达到企业价值最大化，企业首选这种方式进行资本整合。一般企业进行资金融合都是先从内部进行，然后再从银行贷款，下一步是发行债券，最后才从外部进行股权融合。

四、讨论

4.1现阶段我国资本市场的运作情况

4.1.1由于资本市场机制传入我国时间短，运行机制尚存在许多缺陷。到目前为止，我国的资本市场没有正规的、客观的中介机构，即使有也是一些不遵守市场规则进行恶性操作的违规机构，国家的监管部门对这一部分的监管体系还没有建立起来，致使我国许多企业在进行资本运作的时候产生效率低下，从而对资本市场失去信心。

4.1.2因为我国企业在意识形态上对融资理解不够，现阶段大部分企业发展的资金还基本上依靠银行贷款，这样无形中产生了双重风险，即银行自身要替企业承担风险和企业承受的债务越来越重的风险，这种风险一旦形成，将会阻碍企业的进一步发展壮大。

4.1.3在我国由于资源配置存在一定的偏差，投资者对上市企业的支柱产业所占比重情况不重视，经过市场调节后其投资无法得到认可，同时也阻碍了国家资源配置；另外现阶段我国的证券市场并没有达到能够准确及时的反映企业经营情况的地步；现有就是现在有一部分企业利用融资进行非法圈钱活动，偏离资本市场运行规范。

4.2如何使我国的资本市场运作完善起来

4.2.1企业运作的成本不宜过高，否则将严重阻碍企业的发展，更甚者还会危协到企业生存。将企业资本置于可控范围内，有利于企业资本从优组合，给企业带来超额利润，为促进企业发展提供足够资金。以市场为导向，以财务为杠杆进行企业自身资本结构优化。现今，我国大部分企业还没有对企业债券形成一个系统的概念，所以债券融资是一个相对的真空，在进行企业资本运作的过程中可以向这方面靠拢，从中获得的资金可以缓解企业经营过程中出现的困境。

4.2.2由于资本运作市场在我国处于一个起步阶段，产权交易和信托市场都不完善，因此很多企业对其信任程度都不高，但就其发展趋势来看前景不可估量。尽全力在最快时间内将这一市场平台完善起来，在企业资本运作过程中发挥其应有的作用，力求实现企业和市场双发展的局面。

4.2.3企业进行资本运营的最终目标是实现企业利润增值，从中寻求利益最大化，企业生存的根本是生产经营，发展方向是长期的、有目标的，企业在这一基础上进行资本运作，来提高自身在市场的竞争能力，从而实现利润最大化。企业的资本运作方式要根据国家宏观调控进行方向为指向标，以市场调节作为衡量标准，对本行业的发展前景有一个准确的把脉，从中为自身企业的发展现状及前景作一个准备确的定位，为资本运作能有一个长期的发展有一个战略目标，再以这一目标为中心，调整企业生产经营计划，实现资本的中长期发展目的，使资本有一个长期的运作过程，进而实现利益最大化的目标。

参考文献

[1] 李蓉.论企业资本运作的形式与应用.天津财会议.2006年第三期.

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